Uran i Namibia

I skrivende stund findes to uranproducenter i Namibia. Rio Tinto med deres Rossing mine og Paladin (TSX:PDN) med deres Langer Heinrich mine. Næste producent bliver højst sandsynligt Uramin Inc. (TSX:UMN) med deres Trekkopje projekt. Herefter regner man med at det bliver Forsys Metals (TSX:FSY) med produktion i 2009 og til sidst Bannerman Resources (ASX:BMN) med Goanikontes uden forventet produktionstidspunkt.

Uramin Inc. (TSX:UMN, LSE:UMN og FSE:UVL)

Uramin er en uranudforsker med primær notering i London. Det interessante ved Uramin er at de forventer at starte produktion fra deres Trekkopje projekt i 2008, med en årlig produktion på 3 mio. pund. Trekkopje projektet råder over 18,4 mio. pund uranressourcer ved 0,014 % (NI 43-101), hvilket kan stige til 139,2 mio. pund ved 0,013 %.

Virksomheden råder også over en del andre urantilgange i Afrika, bl.a. i Centralafrika hvor de er i besiddelse 90 % af rettighederne til ejendom med 41 mio. pund uranressourcer ved 0,27 % (dog ikke NI 43-101 kvalificeret). Disse uranressourcer kan udvindes ved åben minedrift hvorfor udvinding per pund kan holdes helt ned på 7 USD per pund. Denne mine formodes at producere i 2009 med en årlig produktion på ca. 3 mio. pund.

Uramin har også adgang til en del tilgange i Syd Afrika, hvor man også regner med produktion i 2010. Alt i alt regner Uramin med en årlig produktion i 2010 på 11 mio. pund.

Hvis regnestykket for 2010 holder med dagens priser på 72 USD per pund U3O8, så vil omsætningen være 792 mio. USD. Uramin fremlægger selv gennemsnitlig omkostning på 15,6 USD per pund, hvilket vil give et overskud i 2010 på 627 mio. USD. Med en p/e på 10 vil det give en fornuftig investering op til en markedsværdi på 6 mia. USD. På TSX er Uramin sidst handlet til 4,69 CAD og med 215 mio. aktier giver det en markedsværdi på lige over en mia. CAD. Ud fra dette ræsonnement er der stadigvæk over 500 procents upside i denne aktie. Som jeg ser det skal den sammenlignes med alle de store pureplays dvs. Paladin (TSX:PDN), SXR Uranium One (TSX:SXR), Urasia (TSX:UUU) og First Uranium (TSX:FIU). I den forsamling synes jeg Uramin ser endog meget attraktiv ud. Et sidste kuriosum er at Sam Jonah er bestyrelsesformand. Han er en herre med meget erfaring i den afrikanske undergrund og han sidder også i bestyrelsen i AngloGold Ashanti Limited og Range Ressources.

Bannerman Resources (ASX:BMN)

Bannerman har været en af raketterne på den australske børs, hvor den er steget over 3.000 procent det sidste år. Bannermans Goanikontes urantilgang ligger 40 km sydvest for Rio Tintos Rossing mine. De har også mange ligheder med hensyn til den geologiske undergrund og med hensyn til uranandelen der begge steder ligger omkring 0,04 % U3O8. Goanikontes projektet har gennemgået boreundersøgelser i 1970’er og 1980’erne som Bannerman nu her erhvervet. Yderligere regner Bannerman med at gennemføre 3,5 km nye boreundersøgelser. Bannerman har desuden rettighederne til uranudforskning i Botswana og i Australien. De formoder at Goanikontes depotet er 22 km langt med en dybde på 100 meter og en bredde på 50, vil det give 110 mio. tons råmateriale, hvilket med en uranandel på 0,03 % giver uranressourcer på 72 mio. pund.

I sammenligning med Forsys og Uramin er fordelen ved Bannerman deres højere uranandel, der er omkring 0,04 % i forhold til 0,025 % for Forsys og 0,014 for Uramin.

Bannerman bliver på ASX handlet til 2,57 AUD, hvilket med 80 mio. aktier giver en markedsværdi på 206 mio. AUD, hvilket er en del lavere end både Forsys og Uramin.

Umiddelbart synes jeg den mest interessante af disse to uranudforskere er Uramin grundet deres store og snarlige produktion. Uramin ser for mig ud til at være meget mere interessante end Paladin der pt. koster det det firedobbelte.

Se også Resource Investors artikel om UraMin og Loparns analyse af UraMin, med 2007 target på 10-13 CAD.