Uran-certifikater, Forsys, Uran Ltd. og nyheder

U3O8 uran steg i fredags 7 USD til 72 USD per pund. Der skulle ifølge TradeTech være mindst ni købere, der er ude efter 5 mio. pund. På Stock Interview mener de at dette uranprisrally vil fortsætte ind i 2007.

Uran-certifikater og foreninger

I Tyskland kan man handle foreninger med vægt på Uran. Den mest aggressive og spændende er certifikatet UBS Uranium Basket, der både kan handles i Stuttgart og Frankfurt (FSE:YH3U). Certifikatet hentyder til at det følger 10 aktier (Energy Resources, Paladin, Cameco, Denison Mines, SXR Uranium One, UEX Corp, Urasia, Areva, USEC Inc) og at den udløses i 2010. Så vidt jeg har forstået kan man handle dem hele tiden, så man skal ikke blive til 2010.

Merril Lynch (STU:ML0BDN), Societe Generale (FSE:SG0URX) og Lehman Brothers (STU:A0GZGW) har også nogle uran-foreninger. Jeg synes dog de er mindre interessante, da nogle også indeholder store poster i BHP Billiton og Rio Tinto. Disse to virksomheder udmærker sig ved at være blandt verdens største minevirksomheder og urandelen af disse virksomheder er derfor ganske lille, hvorfor de også vil følge prisen på mange andre basismetaller.

Det ser ud til at mange investorer jagter det ultimative afkast og hopper på det der stiger som lemminger. I mine øjne er investering i UBS Uranium Basket en god og temmelig sikker måde at ride urantyren. Det eneste der kan stoppe uranprisens himmelflugt, er hvis de finde ud af at Camecos Cigar Lake mine kan åbnes inden for et år. Hvis dette ikke sker, vil jeg ikke blive overrasket over uranpriser på over 100 USD inden for det næste halve år. Som nedenstående graf viser er UBS' urankurv steget over 50 % på under tre måneder, hvilket er ganske meget for noget der ligner en investeringsforening.

Om UBS Uranium Basket.

Om Lehman Brothers Uranium Grant.

Forsys Metals (FSE:F2T og TSX:FSY)

Forsys er steget meget siden jeg sidst omtalte den. De har stået stille i noget tid og steg frem til nyheden om fundet af Jolyzonen. En førsteklasses uranzone lidt uden for Valenciagrunden, med helt op til 5 kg uran per ton. Forsys skulle efter sigende have produktion i andet kvartal 2009 og skulle producere op til 2,5 mio. pund om året. De omkostninger jeg har set nævnt har været omkring 25 USD per pund, hvor Paladins er omkring det halve. Dette er nok grunden til at Forsys stadigvæk handles til en tyvendedel af Paladin, da Paladin vil kunne producere selv hvis uranprisen falder til 20 USD per pund. Men hvis uranprisen i 2009 er 100 USD per pund, vil Forsys kunne tjene 100-25 = 75*2,5 = 187,5 mio. USD og med en p/e på 10, vil det kunne give en markedsværdi på 1,875 mia. USD, hvilket er over 1.000 % upside.

Forsys skal dog først til at gennemføre deres feasability-studie af Valencia-grunden i starten af 2007, hvor det vil blive afklaret hvad udgifterne vil blive. Der går også rygter om at Forsys vil særnotere eller frasælge deres basismetalaktiviteter for at kunne koncentrere sig om uranaktiviteterne, samtidig med at investorerne får glæde af virksomhedens basismetaltilgange.

Uran Limited (ASX:URA)

Så har Uran Limited indgået et joint venture med to Ukrainske statsbureauer om uranproduktion der skulle begynde allerede i juli 2007. De to urandepoter er Surskoye og Gurevskoye, der er lokaliseret i Dnipropetrovsky-regionen. De udmærker sig bl.a. ved at urandepotet ligger temmelig højt, dvs. i ca. 50 meters dybde og at det ene depot er 10-12 meter i tykkelse og det andet mellem 0,5 og 4 meter i tykkelse. Feasability-studiet blev gennemført i 1972 og 1982 og det formodes at uranet kan udvindes ved in situ leaching (ISL), der er miljøvenlig måde at udvinde uran fra sandsten. Metoden er også billigere end konventionel mineudvinding da man udvasker uranet ved at vende de processer om der aflejrede det dér. Groft sagt vil det sige at man fylder grundvandsdepoterne med vand og pumper det op igen, hvor det filtreres igennem et ionudvekslingsbeholder hvor uranet bliver udskilt.

Prisen for disse urantilgange der før har tilhørt Discovery Minerals er vist 54,9 % af fuldtegnede Uran Limited. Jeg vil tro det betyder at Discovery Minerals aktionærer får ca. 19 mio. aktier i Uran Limited, hvorefter der så er ca. 55 mio. aktier.

Uran limited steg i går 45 % og sluttede dagen på 0,97 AUD. Hvis ovenstående regnestykke er rigtigt vil det sige at de pt. bære en markedsværdi på 55 mio. AUD, hvilket er meget billigt i betragtning af at de producerer om et halvt år. Jeg er dog ikke klar over hvor stor deres produktion kan forventes at blive, men de vil uden tvivl tiltrække sig en del aktiespekulanters interesse.

Olie

Brent olien har nu i noget tid ligget omkring de 63 USD per tønde. I dag faldt prisen så 2 % til 62 USD. Vejret har været mildt på den nordlige halvkugle, hvilket har medført at fyringsolielagrene vokser og olieprisen stagnerer eller falder. Gardigella skrev på sin side at Saudi Arabien arrangerer flere og flere borerigge. De er nu oppe på over 100, hvilket medfører at over 1.500 nye brønde bores per år. Til næste år regner man med over 120 borerigge vil være i gang. Det uhyggelige scenarium, er at boreaktiviteten intensiveres mens produktionen falder. Verdens største oliefelt Ghawar, der producerer 5 mio. tønder om dagen skulle ifølge rygter have løftet produktionen med 300.000 tønder om dagen men det kunne ikke lade sig gøre da vandindholdet blev for højt. Det tyder dermed på at Saudi Arabien måske har nået deres peak-produktion. Gardigella tror på peak oil, så man skal nok tage det med et gran salt, men hvis Saudi Arabiens produktion er faldende, så vil prisen på olie uden tvivl stige frem over. Han sammenligner med Texas der toppede i starten af 1970’erne, hvorpå produktionen halveredes på under 20 år.

Tanganyika Oil, Pa Resources og andre olieselskaber

Tanganyika Oil (SSE:TYKS) er ikke den raket jeg troede den ville blive. Investorerne venter måske på den endelige undersøgelse af ressourcerne i februar måned 2007. Pa Resources (SSE:PAR) har også udvidet aktiekapitalen med 5 mio. nye aktier, tegnet til lige under 60 SEK. Emissionen var overtegnet 3,5 gange, hvilket tyder på meget interesse for aktien. West Siberian Resources (SSE:WSIB) har planer om at producere 75.000 tønder om dagen i 2010. Hvis Putin ikke nationalisere dem og hvis den russiske oliepris følger med opad, vil de også stå ganske godt. Russisk indenrigs oliepris er på nogle måneder steget fra 23 til 31,5 USD per tønde, hvilket WSIB forhåbentligt kan nyde godt af.

Basismetaller

Basismetallerne er faldet lidt her på det seneste og de fleste analytikere er bearish på kobber. De fleste er dog enige om at vi er inde i en råvare supercyklus, der tidligere har varet i over 25 år. Nuværende supercyklus har varet siden 2001, så der er en del år endnu. Den nuværende lidt negative stemning på markedet for basismetaller skal ifølge flere analytikere ses som en korrektion. Zink holder sig dog lige omkring eller lidt over 2 USD per pund, dette selv om lagrene nogle dage også stiger. Molybdænprisen er pt. 26 USD per pund. Jeg tror stadigvæk man kan finde nogle gode investeringer i basismetalsektoren. Heriblandt er mine favoritter Blue Pearl Mining (TSX:BLE og FSE:A6R) og Roca Mines (TSX:ROK), der begge har set gode stigninger den sidste måned. Zinkminevirksomheden Metalline Mining (AMEX:MMG) er også steget og bliver nu handlet til lidt over 4 USD.

Til sidst vil jeg henlede opmærksomheden på Strathmore Minerals hjemmeside, hvor man gratis kan bestille en CD-romkopi af bogen ”Investing in the great uranium bull market”.

International Uranium Corp, Tanganyika Oil og Range Resources

International Uranium Corp. (TSX:IUC)

Konsolideringen i uransektoren er allerede begyndt. I juli 2005 fusionerede Aflease Gold med Southern Cross Resources og dannede SXR Uranium One (TSX:SXR). Nu fusionerer International Uranium Corp. (TSX:IUC) og Denison Mines (TSX:DEN) for at danne en stor uranproducent. Sammenlagt vil de have en markedsværdi på ca. 1,8 mia. CAD og vil dermed være i samme klasse som Paladin (TSX:PDN) og Urasia (TSX:UUU). Den forventede produktion vil for 2008 ligge på over 4 mio. pund og 5,5 mio. for 2010. Med dagens uranpriser vil det for 2008 give en omsætning på 256 mio. USD. Den fusionerede virksomhed vil også være i besiddelse af to møller, hvilket giver mulighed for ekstraintægt ved at male materialer for andre uranmineselskaber. Ved en omsætning på 256 mio. USD har jeg svært ved at se at de skulle være rigtig vurderet i 2008 med dagens uranpris. Dette kan dog ændre sig hvis uranprisen stiger voldsomt. Det skal også lige nævnes at IUC er et Lundinselskab, hvilket i hvert fald betyder at bestyrelsen er besat af komptente folk. Dette er ikke en virksomhed med tusindvis procent potentiale, men det kan være en okay sikker investering.

Tanganyika Oil (SSE:TYKS)

Tirsdag afholdte Tanganyika Oil en præsentation for investorer på Stockholmbørsen. Direktør Gary Guidry kæmpede en hård kamp for at undertrykke et meget stærkt smil, mens han fortalte om de formodede 25 mia. tønder olie i den syriske ørken. Under præsentationen fik man bl.a. at vide at de regner med at kunne sænke omkostningerne til 3 USD per tønde og at de nu er lidt under 10 USD per tønde. Endvidere kom det frem at de først vil udforske og opmåle reserverne før de rigtig går i gang med at udvinde olien. Dette kan umiddelbart tyde på at de vil sælge virksomheden eller leder efter en partner til at dele de store udgifter der vil være forbundet med at hæve produktionen til over 100.000 tønder om dagen. Hans eget lysbillede viste godt nok kun >35.000 tønder om dagen. EOR-delen blev også nævnt, hvor det blev fremlagt at minimum 2-3 gange koldproduktionen på 6-8 % bør være mulig og der findes udvindingsrater helt op til 48 %. Præsentationen fik aktien til at stige fra lige under 100 til over 110 for siden hen at falde lidt tilbage. I dag lukkede den i 113, en halv SEK ned. Det virker som om mange har fået de aktier de vil have og bare trader i den. Jeg er stadigvæk af den overbevisning at den skal op. Mange på aktieforums skriver om alt fra 2.000 til 4.500 SEK. Dette finder jeg en kende for optimistisk, men jeg har stadigvæk svært ved at se en investering med et bedre upside potentiale.

For mere om olie og Lundinselskaber se http://greywolf.se/

Range Resouces (ASX:RRS & BER:RR5)

Hvis Tanganyika skulle kæmpe med nogen om upside potentialet skulle det i mine øjne være Range. De har netop afholdt generalforsamling hvor følgende blev præsenteret. De har fået RAB capital om bord. RAB Capital er en investeringsvirksomhed med 4,7 mia. USD i værdier og med flere investeringer i Afrika. Puntland olieressourcerne har Canmex (TSX:CXM) førsteret til og Range håber på at det bliver dem. Det blev også nævnt at Puntland er den stærke spiller hvis det kommer til at samlet Somalia, hvilket må betyde at kontrakterne skrevet med det Puntlanske regering vil holde. Uranminen i Peru forventes at producere næste år. Der er dog ikke meget uran men lidt penge kan den nok generere. Yderligere skulle nogle folk fra Range være i London hvilket kunne tyde på fremskridt mht. en AIM-notering. For sammenligning kan bruges det AIM-noterede White Nile der har en markedsværdi på næsten 20 gange Ranges. At der også er noget vigtigt i gang hos Canmex kan aflæses af kursen der pt. er på 4,20 CAD. Det vil godt nok sige at der kun har været to handler i dag, hvoraf den ene var på 3,65 CAD og den anden på 4,20 CAD. Dette skyldes sandsynligvis den meget lave andel af udestående aktier. Range handles i øjeblikket på 0,028 AUD. De næste tre uger bliver meget vigtige, hvorfor man bør holde et vågent øje med Range. Hvis man leder efter en investering med et potentielt stort afkast ser denne meget fin ud. Med en markedsværdi på 50 mio. AUD og guld, uran og olieprojekter ser denne aktie ud til at være en vinder. Canmex kan også blive en stor vinder. Jeg mangler dog information til at afgøre hvordan en mulig fremtid kan komme til at se ud.