Range har seismisk udstyr i Puntland og Forsys

Range Resources (RRS:ASX) har fået seismisk udstyr i land i Puntland. Dette kan måske sætte lidt fart i aktien igen, der nu er handlet ned i 17 cent. Landet er stadigvæk præget af mange uroligheder og forvirring om Range og Africa Oil (tidligere Canmex) har kontrakterne i orden. Hvis de finder olie vil der desværre nok komme flere uroligheder, så dette er et meget spekulativt play. Men hvis de kan hive olien op, så kan der være en rigtig god gevinst at hente i dette selskab med en markedsværdi på 33 mio. AUD.
Forsys (FSY:TSX og F2T:FSE) er steget meget her på det seneste under større og større volumen. Det kunne godt se ud til at noget er under opsejling. Hvad det er har jeg ingen idé om, men nogle tror i hvert fald på aktien. Jeg har svært ved at tro, at vi får 10 CAD at se igen denne gang, men måske 6 CAD eller lidt højere hvis uranprisen stiger.
Den nylige interesse for uranaktier generelt blev vist blandt andet igangsat af Camecos (CCJ:NYSE) udmelding om at man ville gå på opkøb i blandt de billige uran-virksomheder. Hvorfor de melder det ud før de går på indkøb virker lidt underligt. Men dette kan måske være bunden i uranprisens rutchebanetur.

Tilbage med mulighed for lavere indgangskurser

Der er snart gået et år siden sidste indlæg. Siden har sub prime-krisen virkelig vist sit indtog og er nu også ved at blive lempet ud af døren igen. Sub primens følger med en mindre mængde investeringsvillig kapital har sammen med faldende råvarepriser ramt nogle af råvareaktierne hårdt.

De hårdest ramte er junior-udforskere inden for nickel, zink og uran. Nickel er faldet tilbage omkring 11 USD per pund, zink til omkring 1 USD per pund og uran til 60 USD per pund.

Oven i dette fald er dollaren også faldet mod stort set alle andre større valutaer. Dette har, som man sikkert har erfaret, medført at olien i skrivende stund handles til omkring 135 USD per tønde, da mange hedgefonde placerer pengene i olie eller guld for sikre dem mod dollarfaldet.

Der diskuteres meget om hvilken vej prisen på olie vil gå i den nærmeste fremtid. Flere investeringsbanker har kurstargets på 200 USD per tønde inden et år, men andre fremfører at prisen er kunstigt skruet i vejret af hedgefonde der finder en sikker havn i råolien for deres investeringer når markedet er så negativt som det har været i løbet af vinteren og foråret.

Flere kilder heriblandt folk fra Jordan Fonden fremfører at mange olieproducerende landes produktion er faldende og at det er den primære årsag til den stigende oliepris. Mens Greywolf ikke tror så hårdt på peak oil-scenariet og han tror på at prisen er spekuleret op.

Personligt er jeg lidt usikker på hvilken hest jeg skal holde på, men som udgangspunkt er jeg er oliebull, fordi BRIK-landene forbruger en masse energi og vil forbruge endnu mere i de kommende år. Jeg læste en artikel forleden hvori der stod at bull-markeder ikke bliver indhentet af faldende efterspørgsel, men stigende udbud og så længe OPEC sammen med resten af de olieproducerende lande ikke kan hæve produktionen i sådan grad at lagrene rigtig kan opbygges, så vil jeg være oliebull. Om end jeg er klar over muligheder for korrektioner på vejen.

Den stigende oliepris burde have skabt guld for alle ejere af aktier i olieselskaber, men sådan er det ikke lige gået. De fleste er dog steget, men sub prime-krisen tog hårdt på en del selskaber, så hvis man var ude og gør indkøb sidst i januar eller sidst i marts kunne man erhverve aktier der her nogle måneder senere er steget en god del. Af det kan man så lære, at man bør købe når ellers solide aktier falder og bliver for billige fordi alle tror at vi er på vej ind i en verdensomspændende recession. Man kunne f.eks. få Tanganyika Oil (TYKS:STO) til 60 kr. og den bliver nu handlet til 148 kr. Og sådan er der mange eksempler på aktier der er blevet kørt ned under gulvtæppet, men er kommet stærkt tilbage, bl.a. i takt med at Bernanke sænkede renten.

Mit virkelige formål med indlægget er at gennemgå mine fejl på markedet det seneste år samt at gøre opmærksom på de muligheder der foreligger i skrivende stund.

Fejlene først. Som tidligere nævnt har sub prime-krisen medført at det er sværere at låne penge, hvilket har påvirket ressourcejuniorerne hårdest, da de fleste havde forestillet sig at låne hovedparten af pengene til udforskning samt etablering af mine for ikke at udvande aktiekapitalen. Dette har sammen med den generelle modvillighed for risikotagning fra private såvel som institutionelle investorer medført at de fleste juniorer er nede med alt fra 50 til 90 procent. I bagklogskabens klare lys kan jeg nu se, at jeg burde have solgt flere af de selskaber da de begyndt at falde. Man bør ikke handle de her selskaber uden en stop loss-strategi. Hvis man så har planer om at eje disse selskaber så bør man købe dem når ingen andre vil eje dem og ikke som jeg gjorde når der var mest buzz. Den vigtigste lærdom her er at lave en fast strategi der følges, f.eks. at når kursen på en aktie bryder igennem nogle vigtige støttepunkter, f.eks. MA50, MA200 eller bare en stigende trend, så sælger man.

En yderligere fejl jeg har begået er at tro på det ultimativt mest positive casescenarium. Nioghalvfems ud af hundrede gange sker det ikke, så derfor tage altid noget profit på vej op ad, f.eks. sælg halvdelen når aktiekursen er fordoblet og free ride for resten.

Nu til anbefalingerne.

Jeg synes selv at australsk handlede Admiralty (ADY:ASX) ser interessant ud her på en kurs på 19 cent. Casen er jernmalm, litium og potaske, med produktion fra litium produktion fra 2010. De producerer allerede jernmalm, men har planer om at hæve produktionen til 7 mio. tons om året. Hertil kræves penge til udbygning af udskibningshavn samt andre infrastrukturinvesteringer, hvilket har tævet aktiekursen nedad. Men råstofferne er i hvert fald hotte lige nu. Potaske-aktierne som eksempelvis Potash (POT:TSX) er steget voldsomt meget i takt med at efterspørgslen på fødevarer er intensiveret. Jernmalm er også hot, hvilke kan ses på kursen de største mineselskaber samt Fortescue (FMG:ASX) der også er steget voldsomt. Potaske skulle vist nu handles til omkring 500 USD per ton op over 100 % på et år og jernmalm handles vist i nærheden af 160 USD per ton og litium for 6.000 USD per ton. Hos Highriskstocks.se følger de også Admiralty, så hvis der er interesse så læse mere hos dem.

Uran-sektoren er også hårdt ramt efter prisfaldet på uran. Der er lige begyndt at komme gang i handlen med uranaktier igen, så det kunne godt se ud til at bunden måske er nået. Uranprisen er dog ikke vendt endnu, men mange uran-aktier er nede med 50 til 90 %.

Her vil jeg bare sige at Tournigan Energy (TVC:TSX), Bannerman (BMN:ASX) og Strathmore (STM:TSX) ligner gode køb på nuværende tidspunkt. Men hvis først prisen på uran for alvor vender opad igen, så vil man kunne skyde med spredhagl som tidligere og ikke kunne undgå at ramme. Dog tror jeg man skal være mere sikker på at de har økonomiske ressourcer i jorden og det er nu muligt at få til en forholdsvis billig penge.

Inden for oliebranchen findes der også nogle fund der kan være gode på nuværende tidspunkt. Det er virksomheder med tilgange i tung olie, olieskiffer og oliesand der især vil kunne nyde godt af den stigende oliepris. Mange af juniorerne inden for disse felter har fået tæsk, så Southern Pacific (STP:TSX), Albert Oil Sand (AOS:TSX), Patch (PTCH:NAS) og Goldnev (GNZ:TSX) er blandt de aktier man bør holde lidt øje med.

I det store hele gælder det om at købe aktier i virksomheder der har store og økonomiske ressourcer når de bliver solgt for voldsomt ned. Derpå huske strategien!

Basismetaller og mere ukonventionel olie

Olieprisen holder sig over de 75 USD for WTI Cruden og ser ud til at holde sig heromkring ind til USA finder på et eller andet udspil til at presse prisen ned. Hos Jordanforden tror de på oliepriser i nærheden af 200 USD om bare to år. Dette begrundes med peak oil-scenariet der allerede skulle være indtruffet, da produktionen i megafelterne i Saudi Arabien og Mexico skulle have toppet. Hvis oliepriser over 100 USD per tønder bliver normen vil man kunne finde gode investeringer i virksomheder med olietilgange. De investeringer med størst potentiale, er, dem der har været mindst rentable ved lavere oliepriser eller hvor teknologien ikke har været til stede. Oliesand, olieskifer (oil shale) og tungolie ser jeg som de tilgange der kan nyde bedst af de høje oliepriser.

Goldnev Resources (TSX:GNZ)
Goldnev er en oliejunior med en olieskifertilgang i Saskatchewan lige ved siden af Oilsands Quest (AMEX:BQI). Potentielt sidder de på 7 mia. tønder olie, der ligger ca. 18 meter nede. De har dog ikke udforsket tilgangen, men vil snart påbegynde en aggressiv boreundersøgelse. Det virkelig interessante ved denne aktie er markedsværdien, der med 63 mio. aktier og en kurs på 0,235 CAD giver en markedsværdi på 14,8 mio. CAD. I forhold til mange af de andre oliesandjuniorer som f.eks. Southern Pacific (TSX:STP) der har en markedsværdi på 163 mio. CAD og Alberta Oilsands (TSX:AOS) 116 mio. CAD virker Goldnev ganske billig. De har som sagt ikke dokumenteret ressourcen endnu og teknologien til olieskiferudvinding er ikke lige så udviklet som den til oliesand. Aktien er også steget meget på det seneste så den kan sagtens stå foran en korrektion, men jeg tror alligevel godt den kan oppebære denne prissætning, hvis prisen på olie fortsætter i dette høje leje. Deres hjemmeside er ved at blive opdateret, ind til da kan man se hovedpunkterne her.

Global Resource Corp. (NAS:GBRC)
Til udvinding af olieskifer skulle GBRC have en teknologi der fungerer. Det går ud på at varme olien op ved hjælp af mikrobølger ved forskellige frekvenser og derved kunne pumpe olien op. Den samme teknologi kan vist også bruges til at genbruge plastic og gummi, ved at lave det om til olie og gas. Det virker som en meget interessant virksomhed, hvilket også har medført en kursstigning på 600 % siden midten af maj. Deres teknologi mangler vist også at blive gennemprøvet et hundrede procent.

Winfield Resources (TSX:WWF)
Winfield er en oliejunior med interesser inden for ethanolproduktion og olieraffinaderier. De har lagt billet ind på olieraffinaderier i Libyen og Tunesien der begge skal producere 300.000 tønder per dag. Hvis de får én af disse kontrakter vil dette være en meget god investering. De er dog et meget lille selskab, med en markedsværdi på 15 mio. CAD, så hvorfor de skulle få kontrakterne på disse olieraffinaderier er mig en gåde. Ethanolproduktion er også meget oppe i tiden og har sikkert også været med til at drive kursen 400 % op i løbet af de sidste par måneder. Om det er en god investering på nuværende tidspunkt vil jeg lade være udsagt, men den er nok værd at holde øje med, alternativt sætte en lille sum penge i.

Basismetaller
Det ser ud til at nikkel fandt bunden ved 15 USD per pund, handles i hvert fald til lige under 16 USD nu. Det siges også at laterite nikkelprojekterne sætter en bund i prisen, hvorfor den formodentlig ikke kommer under 10 USD per pund. Kobber er steget godt på den senere tid og handles nu til 3,70 USD per pund og zink handles til 1,66 USD per pund.

De virksomheder man bør holde lidt øje med er; Nordtec Ventures (TSX:NVT) der snart slipper boreresultater og MBMI Resources (TSX:MBR) der er faldet meget sammen med nikkelprisen, og derfor også stiger kraftigt når nikkelprisen vender næsen opad igen. MBMI kunne handles til 1,85 CAD onsdag og til 2,80 CAD fredag.

Regency Mines (AIM:RGM)
Regency en ressourcejunior noteret på AIM i London. Regencys guldæg er Mambare nikkel laterite projektet på Papua Ny Guinea med en ressource der formodes at være på over 200 mio. tons 1 % nikkel, 50 % jern og 0,1 % kobolt. Derudover ejer Regency 60 % af Redrock Resources (AIM:RRR) der har en markedsværdi på 10 mio. GBP, hvilket skal ses i forhold til Regencys nuværende markedsværdi på 11,7 mio. GBP. Man kan nok ikke sammenligne Regency med Toledo Mining (AIM:TMC) og MBMI, da de har højere nikkelkoncentration samt igangværende produktion. Hvis nikkelprisen holdes over 15 USD finder jeg Regency billig ved nuværende kurs.

Nord Resources Corp (NAS:NRDS)
NRDS er en kobberjunior der regner med at producere 25 mio. pund kobber om året startende fra ultimo 2007. De har produktionsanlæg og tilgange og for 15 mio. USD kan de forøge produktionen til 40 mio. pund om året. Der regnes med omkostninger på 1 USD per pund, hvilket med dagens kobberpriser giver 2,7 USD per pund i profit og en årsindtægt på 67,5 mio. USD. Dette er også markedsværdien for selskabet. Det ligner umiddelbart en let 3-5 gange pengene igen uden den store risiko. Som investeringsobjekt ligner den Tamerlane Resources (TSX:TAM) der steg omkring 400 % på ganske kort tid her i foråret. Hvis prisen på kobber holder, ligner det noget af det tætteste man kommer på en sikker ressourceinvestering, med stort potentiale.

Ædelmetaller
I takt med dollarens fald er prisen på guld også steget. De fleste har på længere sigt været bullish på både guld og sølv, hvor det nu ser ud til at flere skribenter gået over til også at være bullish på kortere sigt. Tidligere nævnte Stateside har lavet en hjemmeside hvor han skriver om ressourceaktier, primært guldaktier.

Metalore (TSX:MET)
Stateside har lavet denne analyse af Metalore. Metalore er en ressourcejunior med naturgasforekomster i Canada, der giver indtægter på omkring 1 mio. CAD per år. Dette interessante er dog deres højkoncentrations guldtilgange. Markedsværdien er kun 34 mio. CAD hvorfor risikoen skal ses som værende minimal, selv hvis guldforekomsten ikke er økonomisk. Aktien bliver ikke udvandet af nyemissioner, så pengene til udforskning af guldtilgangen kommer fra naturgassen og derfor er udforskningstempoet ikke så vanvittig højt. Med guldforekomster omkring de 10 g/t ser det heller ikke ud til at være en helt dårlig investering.

Sommerstemning på aktiemarkedet

Sommerstemningen har rigtig ramt aktiemarkedet. Prisen på mange råstoffer er faldet. Det gælder for eksempel for nikkel der er faldet til 15 USD per pund og for uran der er faldet til 129 USD per pund efter at have været handlet helt op i 138 USD i slutningen af juni.

Olieprisen ser umiddelbart ud til at være den mest stabile performer, hvor WTI Cruden bliver handlet til 74 USD per tønde og Brenten i ca. 79 USD per tønde. Denne stigning skal ses i forbindelse med Saudi Arabiens faldende olieproduktion og Kuwaits formodede faldende olieressourcer, samt falden olieproduktion i Nordsøen. Den norske olieproduktion ventes at falde fra 2,6 mio. tønder om dagen til 2,05 mio. tønder om dagen i 2012. Mange af disse negative nyheder om den globale olieproduktion har medført god vind til olieaktierne.

Olieaktier

Blandt de svenske olieaktier er Tanganyika Oil da også steget til 140 SEK og PA Resources til 72,50 SEK. De olieaktier der er mest kursvækst i, er de canadiske oilsands-aktier.

Southern Pacific (TSX:STP) er steget til 4,40 CAD og er derfor knap interessant som for nogle måneder siden. Der findes dog andre oilsandsvirksomheder, hvoriblandt Patch Intl. (NAS:PTCH) og det noget større Oilsands Quest (AMEX:BQI) ifølge Highriskstocks.se skulle være blandt de mere interessante.

Oilsands Quest skulle have 10 mia. tønder olie i ressource, hvilket med en markedsværdi på 600 mio. USD giver en værdi på 6 cent per tønde olie i jorden (sandet). De er steget 39 % over de sidste tre dage, så man bør måske lige afvente og se om nogle af investorerne vil tage profit, hvorfor der måske kan forekomme en mulighed for at komme ind til lavere kurser.

Uranaktier

De fleste uranaktier har fået tæv over i løbet af foråret. En af de eneste undtagelser er Uramin, der er blevet solgt til Areva for 7,75 USD per aktie. Det synes mange investorer, heriblandt undertegnede, er for billigt. Mange havde håbet på en budkrig med det kinesiske uran-indkøbere, men den udeblev desværre.

Hos Jordanfonden sværger de til producenterne, hvoriblandt de mener Uranium One (TSX:SXR) er den sikreste på længere sigt. Jeg vil stadigvæk mene at Bannerman (ASX:BMN) bør give god valuta for pengene hvis de får identificeret ressourcer på over 100 mio. pund. Af de mere spekulative kan Erongo Energy (FSE:L6Y) stadigvæk være interessant, efter den er faldet til 0,39 EUR uden nyheder. Powertech Uranium (FSE:P8A) vil sikkert også kunne løfte sig så snart den matte sommerstemning forsvinder og så snart de kommer med positive nyheder.

Northwestern Mineral Ventures (TSX:NWT) og (NAS:NWTMF) der blandt flere tilgange, bl.a. har et jointventure med Uramin i Niger med overflade-samples på op til 1 % uran. Hvis det viser sig at være en større forekomst vil denne aktie være et interessant investeringsobjekt.

Rare Earths

Mange tror på stigende priser på rare earths, heriblandt Jack Lifton der bl.a. skriver på Resource Investor. Problemet i øjeblikket, er at 95 % af alle rare earth metaller bliver produceret i Kina, så hvis de beslutter sig for at stoppe eksporten heraf, så mangler en masse vestlige virksomheder lige pludselig en del metaller til deres produktion.

Dette sammen med den større interesse for f.eks. lithium har medført at rare earths-aktierne også er blandt de bedst præsterende, hvor australske Lynas (FSE:LYI) og Arafura (FSE:REB) har været de blandt de bedste her i foråret og forsommeren.

Avalon Ventures (TSX:AVL) er en canadisk juniorudforsker med fokus på rare earths. Bob Moriarty har på 321gold.com skrevet en artikel om Avalon hvor de skulle have en NPV (værdi af råstofferne i jorden) på 356 mio. USD ved dagens rare earth-priser. De bliver nu handlet til en markedsværdi på 115 mio. CAD. Umiddelbart er det ikke noget der slår mig som fantastisk at handle en virksomhed til 3,5 gange NPV, men det synes Bob åbenbart. Avalon ser nu stadigvæk interessant ud, bl.a. fordi deres tilgange ikke er fuldt udforsket endnu, og fordi interessen for rare earths vil vedblive i årene fremover.

Nikkel, Moly og Range Resources

Nikkel

Kurserne på råstof-aktier er stadigvæk noget volatile, med en nedadgående trend. Selv nikkel- og molybdæn-aktierne er begyndt at falde. Der findes dog enkelte undtagelser inden for nikkel-aktierne.

Starfield Resources (TSX:SRU) steg fra ca. 0,28 CAD til 1,46 CAD på to uger. Man vidste de havde en stor nikkel-ressource i det nordlige Canada, på ca. 1 mia. pund. Nyheden der foranledigede stigningen var at man nu havde fået lov til at udvinde nikkel her. De har i dag en markedsværdi på 378 mio. CAD. Dette viser hvor stor efterspørgslen på nikkel-depoter er i øjeblikket.

Golden Chalice Resources (TSX:GCR) steg fra 0,28 til 2,3 CAD på 11 dage, for derefter at falde tilbage til 1,77 CAD. Den store efterspørgsel blev igangsat af nyheden om et borehul med 1,14 % nikkel over 72 meter. I dag har Golden Chalice en markedsværdi på 118 mio. CAD.

Nortec Ventures Corp. (TSX:NVT) er en guld/nikkel-virksomhed der er steget ca. 35 % en måned og 150 % på tre. Nortec har i dag en markedsværdi på 19 mio. CAD, hvorved den er meget billigere end de to førnævnte nikkelvirksomheder. Det interessante ved Nortec er deres nikkeltilgange i henholdsvis Labrador Canada og i Finland. Labradortilgangen ligger 50 km fra Voisey’s Bay hvorfor mange håber på at de også her kan finde store nikkelforekomster. Men den største tillid sættes i øjeblikke til den finske tilgang, som bliver udforsket over de næste ni uger. Pinetree Capital er også her storaktionær og ejer i øjeblikket 26,7 % af virksomheden. Det er et meget spekulativt køb, men hvis man tør tabe noget, kan man måske også vinde en del her. I dag bliver Nortec handlet til 0,32 CAD, den ser ikke så stærk ud lige nu så man kan sikkert få den ned til omkring 0,3 CAD eller måske lavere.

Salman Partners har udgivet en meget interessant nikkel-rapport med gennemgang af mange af de Canadiske nikkel-virksomheder.

Molybdæn

Da molybdæn ikke bliver handlet direkte på nogen råvarebørser er den noget mindre volatil end f.eks. nikkel. I øjeblikket er molybdæn steget til 32 eller helt op til 34 USD per pund. De her på bloggen tidligere omtalte selskaber bliver handlet lidt op og ned, men favoritten er stadigvæk Leeward Capital (TSX:LWC), der bør have resultater fra deres Gamma og Gamma West-zoner inden for to uger. United Bolero (TSX:UNB) der skulle have 250 mio. pund molybdæn i deres tilgange, er også værd at undersøge.

Range Resources

Range Resources (ASX:RRS) er endelige begyndt at røre på sig. De konsoliderede aktierne i en 20:1 ratio, hvorefter aktien faldt til 0,5 AUD. Nu bliver den handlet til 1,095 AUD, men var i løbet af i dagen helt oppe i 1,34 AUD. Fundamentalt er der ikke noget nyt under solen, ud over at man regner med en AIM-notering i juni eller juli. Det udslagsgivende for denne kursstigning har først været en aktiegurus nyhedsbrev om den forunderlige virksomhed der burde koste 8 AUD til oktober i år. Da han skrev artiklen var prisen 0,5 AUD. Den anden kursudløser kan være en artikel i Wallstreet Reporter. Den sidste kurspåvirkning har nok været Lloyd Edwards Jones’ rapport der fremfører 7 AUD som fair værdi for Range. Hvis man søger på Lloyd Edwards Jones får man ikke særlig mange hits, så jeg ved ikke hvor meget man skal lægge i deres rapport. Det er dog sikkert at aktien nu er kommet på en del flere radarskærme, hvorfor der måske kan være mere upside. Hvis det viser sig at der findes 5 mia. tønder olie i den puntlandske undergrund så vil Range ganske sikkert være mindst 7 AUD værd. Hvis det viser sig, vil Canmex (TSX:CXM) også vise sig at være meget mere værd, end de lidt over 5 CAD de handles til i øjeblikket.

Erongo Energy og andre uranudforskere

Erongo Energy (ASX:ERN) og (FSE:L6Y) er steget lidt her over det sidste bliver nu handlet til 1 AUD. Mange finder den stadigvæk for billig, når man sammenligner med andre uranjuniorer og med den formodede ressource, der håbes præsenteret i slutningen af maj. Bannerman (ASX:BMN) har 19,4 mio. optioner der udløber 31. maj 2007. Dette kan måske forårsage et større salg af Bannerman-aktier hvilket kan være en kærkommen lejlighed til at komme ind i aktien eller til at supplere. De Canadiske uran-aktier er stadigvæk meget volatile og det ser ud til at mange sælger deres højrisiko-aktier op til sommerferien. Dette kan igen være en belejlig mulighed for at købe uran-virksomheder med det fundamentale i orden, dvs. snarlig produktion og en ordentlig ressourcebase.

Vandkraft i British Columbia

Plutonic Power (TSX:PCC) og Run of River (TSX:ROR) er to virksomheder der satser på vandkraft i British Columbia. Plutonic Power er den største med en markedsværdi på 293 mio. CAD og Run of River den lille med en markedsværdi på ca. 57 mio. CAD fuldtegnet. Plutonic Power bliver bl.a. finansieret af GE og har gode samarbejder med BC Hydro. Jeg ved ikke lige hvilken af disse der er mest interessant eller hvad de vil have af fremtidig indtjening. Plutonic Power har planer om at kunne producere 1.300 MW eller nok energi til 440.000 boliger. Run of River har planer om at producere 140 til 161 MW eller energi til 55.000 boliger. Der er dog en del af projekterne der ikke er finansieret endnu, hvorfor aktiemængden vil blive udvandet af nyemissioner.

Mere Nikkel og generel ressource-update

Der er ikke helt klarhed over hvilken vej prisen på basismetaller vil gå i den nærmeste fremtid. Hos Jordan Fonden tror de på faldende basismetal-priser. Selv er jeg mere optimistisk, især mht. prisen på zink, hvorfor det måske ville være en idé at se på Metalline Mining (AMEX:MMG) igen.

Nikkel

Hvilken vej prisen på nikkel vil tage har jeg ikke noget bud på. Jeg kan dog se at interessen efter nikkel-aktier er så stor at de stiger selv på dårlige dage. MBMI (TSX:MBR) er på en uge steget fra omkring 1 CAD til 2,19 CAD i dag. Denne rapport kan måske være årsagen til denne stigning.

Andre nikkel-aktier jeg finder interessante er Independent Nickel (TSX:INI) og VMS Ventures Inc. (TSX:VMS). Independent Nickel har købt den tidligere nikkel-mine Lynn Lake i Manitoba Canada og VMS ejer licenser i umiddelbar nærhed heraf.

Independent Nickel er den store af de to virksomheder med en markedsværdi på 43,5 mio. CAD ved 42 mio. aktier og en kurs på 1,04 CAD. Totalt råder de over 293 mio. pund nikkel i undergrunden ved en koncentration på 0,64 % og denne ressource fordelt på 20 mio. tons. Det spændende ved Independent, er, at de er i gang med at bore 20 km i undergrunden og at nogle af disse resultater snart bør være klar. Ydermere er den australske nikkel-virksomhed Western Areas (ASX:WSA) vist nok interesseret i Independent og dette kan sikkert presse prisen op.

VMS Ventures Inc. er ligesom Independent i gang med et boreprogram hvorfra der bør komme nyheder ganske snarligt. VMS har 57 mio. udestående aktier og 84 mio. når alle optioner er udnyttet. Med en kurs på 0,265 CAD giver det en markedsværdi på 15 mio. CAD. De har endnu ikke udført nogen boreundersøgelser endnu, så de har ikke nogen ressourcer som sådan, men på deres hjemmeside skriver de at de går efter 10 mio. tons ved 1 % nikkel, hvilket giver 220 mio. pund nikkel. Det skal siges at VMS stadigvæk er et meget spekulativt play, men at den kan blive meget interessant hvis de bore sig frem til nogle høje koncentrationer. De har også tilgange andre steder i Canada, herunder også en Rare Earth Elements tilgang, der kan blive meget indeholde store værdier.

Molybdæn

Prisen på molybdæn holder sig stadigvæk på de 30 USD per pund. Mange tror på stigende priser fremover ikke mindst pga. Kinas eksportstop af molybdæn. De interessante moly-aktier er stadigvæk Leeward Capital (TSX:LWC) hvor man stadigvæk kan komme ind i de lave fyrre cents.

Win-Eldrich Mines (TSX:WEX) og Golden Phoenix (NAS:GPXM) er to andre virksomheder der deler en producerende molybdæn-mine i Nevada. De ser begge ganske interessante ud og Resource Investor har skrevet en artikel om Win-Eldrich, der ejer 40 % af minen, hvor de skriver at den bør handles til 6-10 CAD, hvor den nu bliver handlet til lidt over 3. Om det er rent pump fra Resource Investors side skal jeg ikke kunne sige, men de har ofte ramt rigtigt.

Roxmark Mines (TSX:RMK) og (NAS:RMKMF) er en anden moly-producent der ligner GPXM en smule idet de er i besiddelse af en tidligere benyttet molybdæn-mine. De har koncentrationer på omkring 1 % molybdæn og yderligere er de også i besiddelse af seks guldminer der tilsammen har produceret 2 mio. oz guld. Hvis man er bange for at verdensøkonomien går ad helvede til, så er det fornuftigt også at have guldaktier med i porteføljen, hvorfor Roxmark også kan ses som en vægtning mod guld. Læs mere hos Bob Moriarty hos 321gold.Uran

Prisen på uran er nu steget til 120 USD per pund. NYMEX har åbnet for handel med uran-futures, hvor prisen i skrivende stund er 143 USD per pund for juni 07. Sjovt nok er det kun et fåtal af uran-aktierne der stiger ovenpå den stigende uranpris. En af dem der er steget er Tournigan Gold (TSX:TVC) der har forøget deres ressourcer med 32 mio. pund, hvilket har fået aktien til at stige over 40 procent. Faldet i uran-aktierne medfører mange gode købsmuligheder. Jeg vil stadigvæk holde på at Powertech Uranium (TSX:PWE) og Energy Fuels (TSX:EFR) er for billige og at uran-aktier måske er den sikreste havn i ressource-havet. Hvis man er interesseret i NYMEX uran-futures og/eller australske aktier til en minimumskurtage på 25 AUD, så er Saxo Bank nok det bedste valg.

Olie

Southern Pacific Resource (TSX:STP) er en oliesands-junior i Canada, hvorom Resource Investor også har skrevet en artikel, hvor de jonglerer med kurser på 20 CAD. Kursen på STP er fordoblet siden artiklen blev skrevet for godt halvanden måned siden, og bliver nu handlet til 2,49 CAD.

Glohede basismetaller

Molybdæn – Leeward Capital, Western Troy og Columbia Yukon

Molybdænaktierne bliver ved med at stige, især er der rift om juniorerne. En af disse er føromtalte Leeward Capital (TSX:LWC) der siden sidst er steget fra 0,32 til 0,46 CAD. Efter sigende skulle der ligge en hel del shorts der skulle være ude af billedet snart, hvorfor Stateside fra Stockhouse tror på en kurs omkring 1 CAD inden slutningen af maj. Generelt tror han på at molybdænaktier med gode molyressourcer bør koste minimum 50 mio. CAD. Kaiser Bottom Fish skriver om molybdenaktier heriblandt Leeward.

Western Troy Capital (TSX:WRY) er en anden molyjunior der har haft et rigtig positivt kursforløb den sidste måned. De har ligesom de fleste andre molyvirksomheder været udsat for et sandt købsvanvid med Sprott i spidsen. Sprott er sammen med investeringsselskabet Pinetree Capital (TSX:PNP) storaktionærer i Western Troy, hvilket betyder at aktien er meget illikvid og derfor stiger voldsomt når købere viser sig. Dette så man bl.a. i dag hvor aktien steg 35 %, bl.a. på nyheder om at Pinetree havde købt 3,3 mio. aktier og 1,67 mio. tegningsretter. Det skal hertil siges at der for øjeblikket kun findes omkring 20 mio. aktier i virksomheden og Western Troy bør i hvert fald sidde på 40 mio. pund NI 43-101 certificeret molybdæn tilgængelig lige i jordoverfladen med en koncentration på 0,08 %.

Columbia Yukon Exploration (TSX:CYU) og (STU:VOR) er en molyjunior der ligner Leeward Capital idet Columibia Yukons hovedtilgang ligger i nærheden, dvs. nogle hundrede kilometer fra Adanac Molybdenums (TSX:AUA) Ruby Creek, hvorfor deres tilgang kunne være interessant for netop Adanac. Columbia sidder efter sigende på mindst 77 mio. pund med koncentration på 0,077 % hvor Adanacs Ruby Creek er på 0,063 %. Direktøren regner dog med at ressourcerne kan stige til mellem 150 og 200 mio. pund molybdæn når de er fuldt udforsket. De har en markedsværdi på ca. 25 mio. CAD, hvorfor en fordobling af aktiekursen til ca. 3 CAD ikke er helt ude i skoven.

Jeg har selv sat lidt penge i alle tre, da jeg ikke helt kan gennemskue hvilken der har de bedste fremtidsudsigter. Umiddelbart ligner Leeward det bedste køb, da den har været presset af shortere i noget tid og derfor mangler at stige lidt for at nå op på de andres markedsværdi. Western Troy er Sprotts Moly Funds tiende største position.

Til sidste vil jeg lige nævne at China Moly blev overtegnet flere hundrede gange og det er en molyproducent med en markedsværdi på over 1 mia. USD. Sprotts Molybdenum Participation Fund (TSX:MLY), (NAS:SMPCF) og (BER:CHG) skulle eftersigende kun have været på 75 mio. CAD men endte på 200 mio. men der var så meget efterspørgsel på denne aktieemission at de kunne have solgt for 700 mio. CAD, hvilket må betyde at der stadigvæk er upside inden for molysektoren.

Nikkel – Toledo Mining og MBMI Resources

De to ovenstående nikkelvirksomheder har begge hjemmesider hvor man stort set ingen information kan få. På trods af manglende information er de begge ganske interessante. De har samme forretningsmodel, hvor de sender uforarbejdet jord fra Filippinerne til smeltere i bl.a. Japan og Kina. Dette medfører at omkostningerne til udvikling af minen er meget lave.

Toledo Mining (LSE:TMC) og (BER:YY7A) er i mine øjne den mest interessante. Toledo er primærnoteret i London men skulle være i besiddelse af 56,1 % det tredje eller fjerdestørste nikkeldepot i verden. Dette depot på Filippinerne bliver udgravet og udskibet til Japan hvor det bliver forarbejdet. I år regner de med at udskibe 900.000 jord med en nikkelkoncentration på 1,5 %, hvilket giver 13.500 tons nikkel hvilket giver en markedsværdi på 675 mio. USD. Efter hvad jeg kan forstå får Toledo 25 % af markedsværdien, men har så også kun udgifter til at grave jorden op og udskibe den. Udgifterne skulle være ca. 10 USD per ton og indtægterne per ton ved 15 kg nikkel per ton, ved en nikkelpris på 20 USD per pund vil være 660 USD per ton. Dvs. de bør tjene ca. 56 % 162,5 USD per ton jord, hvilket bør give 81,9 mio. USD i år. Næste regner de med at mine 1,5 mio. ton jord, hvilket bør give et overskud på 136,5 mio. USD. I øjeblikket er Toledos markedsværdi ca. 140 mio. USD, så hvis mit regnestykke holder bliver denne nikkelproducent handlet til indtjeningen for næste år. Umiddelbart ville jeg nok kunne forestille mig at den kunne handles til en p/e på 10 så hvis nikkelpriserne holder vil den nok kunne handles 10 gange op i pris. Der går også rygter om at man vil lave en smelter på Filippinerne, hvorved Toledo vil kunne øge deres indtjening betydeligt. Man kan også få information om nikkelprojektet ved at se på Investikas hjemmeside eller på ASX, da Investika ejer 18 % af projektet.

MBMI Resources (TSX:MBR) og (NAS:MBRTF) skulle vist have samme fremgangsmåde som Toledo bare med udskibning af 250.000 ton jord om året også med en koncentration på 1,5 %. De regner med at starte produktionen i juni måned i år. MBMI’s markedsværdi er med 58 mio. aktier 63 mio. USD og de bør kunne tjene omkring 40 mio. USD om året.Umiddelbart synes jeg Toledo ligner det bedste køb, men der er mange ubekendte hvorfor MBMI også kan være et godt køb.

Uranaktier
Uranaktierne er stadigvæk interessante selv om stigningerne i moly- og nikkelaktierne overstiger uranaktierne. Denne afmatning i købelysten kan være en glimrende mulighed for at komme ind i markedet. Hvis det fundamentale er i orden så kan en grundregel være at købe når de andre vil ud af aktierne og sælge når de andre vil ind.

Uranspotprisen ryger igennem 100 USD per pund

Der blev afholdt en uranauktion på 100.000 pund før påske. Disse blev budt op til 113 USD per pund, hvilket er en prisstigning på ca. 19 % i forhold til sidste gang der blev handlet. Sjovt nok har det ikke fået uranaktierne til at skyde voldsomt i vejret. Det kan der være flere forskellige årsager til. Den mest oplagte er måske bare gevinsthjemtagning og at stigning var indregnet, en anden er at man venter på den australske dom over deres tre-mine politik og hvis den falder negativt ud, vil investorerne helt sikkert stå i kø igen. Det kan også være at investorerne er bange for det er en boble og at den springer snart. Grundet den store mangel på uran tror jeg ikke prisen på uran falder inden for det først år eller to, hvorfor jeg også tror mange af uranvirksomhederne vil stige fremover. I min optik er det stadigvæk near term producenterne der potentielt giver det bedste kursafkast.

En af disse er Energy Fuels (TSX:EFR), som jeg har omtalt tidligere. Den har stort set ligget stille siden december, men er nu begyndt at røre lidt på sig. Resource Investor har skrevet en artikel om dem, hvor de ser potentiale til en pris på 40 CAD inden for 18 måneder. Pt. bliver den handlet til 4,55 CAD. Loparn har også en analyse, hvor han dog er mere konservativ og har et target på 12 CAD i 2009.

Molybdæn, Sprotts investeringfond og LWC

Som omtalt tidligere, er molybdænsektoren kommet rigtig godt i gang igen. En af årsagerne hertil kan være at Sprott Asset Management har lavet en investeringsfond der investerer i molybdæn udforskere og producenter. De har givetvis været ude og købe ind til denne fond, hvorfor aktiekurserne har fået et ekstra tryk opad. En interessant moly-junior er Leeward Capital (TSX:LWC) der har en tilgang 18 km fra Blue Pearls (TSX:BLE) Enadako mine. Denne løber efter sigende tør inden for en kortere årrække, hvorfor mange finder det naturligt at Blue Pearl køber Leewards tilgang. Leeward har en forholdsvis lille markedsværdi på omkring 15 mio. CAD, hvorfor der er potentiale for en stor upside.

Nikkel, GLL og FNI

Nikkel er et af de basismetaller der er steget allermest inden for det sidste år og priserne bliver ved med at stige så længe udbudet er så lavt. Pt. bliver nikkel handlet til 22,5 USD per pund og lageret i LME er på under 5.000 ton, hvilket skulle være under en dags forbrug.

Der findes ikke så mange Nikkelvirksomheder i verden. For en uge siden meddelte GGL Diamond (TSX:GGL) at de måske havde fundet et nikkeldepot lige så stort som Voiseys Bay. Dette fik aktien til at stige fra 0,13 til 1,5 CAD for derefter at lukke i 0,83 CAD. Dette viser meget godt hvor stor efterspørgslen er på nikkel. Det skal også siges at Voiseys Bay depotet blev solgt for 4,6 mia. CAD. Da GGL kun har omkring 100 mio. udestående aktier, har man åbenbart håbet på at denne lottokupon kunne udløses. Indtil videre er det meste vist spekulation, men hvis de får udforsket deres tilgange og depotet er ligesom Voiseys Bay, så skal aktien uden tvivl stige rigtig meget.

Af producenter eller snarlige producenter synes jeg First Nickel (TSX:FNI) ser meget interessant ud. De regner med en produktion på 4,7 mio. pund nikkel i år og fra 2009 ca. 13-15 mio. pund årligt. Der er pt. 98 mio. aktier i selskabet og med optioner etc. er der 129 mio. aktier. First Nickel bliver handlet til ca. 1,30 CAD, hvilket giver en markedsværdi på 130 mio. CAD. Hvis man regner med at de i år vil have en omsætning på ca. 20 USD gange 4,7 mio. pund giver det 94 mio. USD, herudover har de også lidt kobberproduktion, hvorfor en omsætning omkring 100 mio. USD ikke vil være helt ved siden af. Omkostninger ligger omkring 6 USD per pund, hvorfor overskuddet bør være i nærheden af 70 mio. USD dvs. omkring 80 mio. CAD. For 2009 vil samme regnestykke være i nærheden af det tredobbelte, hvis nikkelprisen holder sig omkring de 20 USD. Et overskud på 240 mio. CAD i 2009, kan man med en p/e på 10 betale 2,4 mia. CAD for, hvorfor jeg ser et potentiale for en kurs i ca. 18 CAD.

Olie, RRS og CXM

Olien holder sig stadigvæk ganske højt, hvor brenten bliver handlet til over 68 USD og cruden til 62,9 USD. Range Resources (ASX:RRS) har lavet en 20 til 1 konsolidering, hvorfor prisen nu er 0,59 AUD. Der har været en del kampe i Somalia, mestendels i hovedstaden Mogadishu der ligger omkring 500 km fra Puntland. Dette kan være en af årsagerne til at Range og Canmex (TSX:CXM) ikke stiger.